• 网站首页
  • 国内
  • 国际
  • 产业
  • 宏观
  • 公司
  • 体育
  • 评论
  • 人物
  • 投资理财
  • e彩票官网申万期货_宏观专题_数据点评:工业品通胀提前回落基数效应

    发布时间: 2022-01-13 23:42首页:e彩票_e彩票在线 > 宏观 > 阅读()

      2021年12月份,社会融资规模增量比去年同期略有增加,主要是政府债券新增规模显著高于去年同期,人民币比去年同期少增,受疫情和房地产政策限制影响,居民消费和住房有所放缓,企业中长期融资意愿也较弱。2021年末社会融资规模存量为314.13万亿元,同比增长10.3%,同比增速连续2个月回升。预计2022年初在地方政府专项债加速发行和房地产政策边际宽松的推动下,居民按揭和房企融资将逐步改善,社融存量增速将继续企稳,支持经济恢复。

      12月末,广义货币(M2)余额238.2万亿元,同比增长9%,增速比上月末上升0.5个百分点,比上年同期低1.1个百分点;M2增速回升。M2与M1同比增速差与上月持平在5.5个百分点。本月M1转向与11月经济数据转暖相一致,说明前期1.2万亿碳减排工具以及清洁能源再已经传递至企业

      2021年12月份,全国居民消费价格同比上涨1.5%,环比下降0.3%。全国工业生产者出厂价格同比上涨10.3%,环比下降1.2%,PPI和CPI环比双双转负,同比也开始下降;工业生产者购进价格同比上涨14.2%,环比下跌1.2%。

      当地时间1月11日,世界银行最新一期《全球经济展望》指出,全球经济继2021年强劲反弹之后,由于新冠病毒变异株造成新的威胁。预计全球经济增长将显著放缓,从2021年的5.5%降至2022年的4.1%,2023年进一步下降至3.2%。

      国债期货市场展望:短期来看,受国内奥密克戎疫情影响,避险情绪升温,春节前市场对央行也有宽松预期,推动国债期货价格处于高位。不过海外英国央行已经加息,美联储预期加息时间也将提前,美债收益率大幅上行。随着国内稳经济政策不断出台,国债和地方政府专项债加速发行,若疫情逐步得到控制,经济将继续保持稳定恢复,国债期货价格接近前期高点后,谨防高位回落。

      2021年12月份,社会融资规模增量为2.37万亿元,比上年同期多7206亿元,比2019年同期多1669亿元。12月末社会融资规模存量为314.13万亿元,同比增长10.3%,广义货币(M2)余额238.29万亿元,同比增长9%,狭义货币(M1)余额64.74万亿元,同比增长3.5%。

      2021年12月份,社会融资规模增量为2.37万亿元,比上年同期多7206亿元,比2019年同期多1669亿元,在政府债券显著高于去年同期的情况下,12月末社会融资规模存量为314.13万亿元,同比增长10.3%,同比增速连续2个月回升。

      12月份人民币新增11300亿元,同比少增1300亿元,e彩票主要是票据融资同比多增,居民同比保持稳定,企业中长期有所减少。

      具体看,居民当月增加3716亿元,比去年同期少增1919亿元,其中,短期比去年同期少增985亿元,中长期比去年同期少增834亿元,受疫情和房地产政策限制影响,居民消费和住房有所放缓。企业短期减少1054亿元,比去年少减2043亿元,中长期增加3393亿元,比去年同期少增2107亿元,自7月份以来持续走弱,企业中长期融资意愿减弱,银行对地方城投和房地产限制仍较为严格。票据融资当月增加4087亿元,比去年同期多增746亿元,处于正常水平。

      政府债券当月新增11718亿元,同比多增4592亿元,显著高于去年同期。2021年地方债前慢后快,年初由于经济压力不大,各地专项债发行进度偏慢,提前批下达时间也延迟至当年的3月份;下半年开始,中央局会议要求合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度,政府债券发行进度明显加快。

      2022年地方债将前置发行,财政部已向各地提前下达了2022年新增专项债务限额1.46万亿元,多个省市已经披露了2022年一季度的地方政府债券发行计划,提前批地方债发行将加速。国务院常务会议要求尽快将去年四季度发行的1.2万亿元地方政府专项债券资金落到具体项目,抓紧发行今年已下达的专项债,力争一季度形成更多实物工作量。企业债券融资当月新增2225亿元,同比多增1789亿元,但基本处于正常水平。

      新增委托、信托和未贴现银行承兑汇票三项表外融资继续减少,分别减少416亿元、4580亿元和1418亿元,减少幅度与去年同期基本持平。当前资管新规过渡期正式结束,正式落地实施,表外融资持续萎缩。

      在政府债券显著高于去年同期的情况下,2021年末社会融资规模存量为314.13万亿元,同比增长10.3%,同比增速连续2个月回升。预计2022年初在地方政府专项债加速发行和房地产政策边际宽松的推动下,居民按揭和房企融资将逐步改善,社融存量增速将继续企稳,支持经济恢复。

      12月末,广义货币(M2)余额238.2万亿元,同比增长9%,增速比上月末上升0.5个百分点,比上年同期低1.1个百分点;M2增速回升,应主要受12月财政存款大幅下降推动。政府债大量发行的同时财政支出增速加快,推动非政府部门的存款增加。12月信贷投放相对稳健及政府支出加速均推升M2增速,尤其是降准及较低的超储率可能继续反映为较高的货币乘数。具体来看,财政存款同比少增额缩小至762亿元,居民部门存款同比多增额扩大至2157亿元,企业部门存款同比多增额也扩大至2711亿元。

      12月M1余额64.74万亿元,同比增长3.5%,增速比上月末高0.5百分点,但不及去年同期。表外融资持续收缩、财政融资不及去年同期,12月以来房地产销售和成交数据开始拐头,降准释放资金推升12月市场流动性。PPI拐头向下使得企业活期资金需求边际抬头,推升M1增速。M2与M1同比增速差与上月持平在5.5个百分点。本月M1转向与11月经济数据转暖相一致,说明前期1.2万亿碳减排工具以及清洁能源再已经传递至企业,M2同步回升说明财政力度扩张下地方政府专项债开始发力,宽信用背景下今年或有进一步降息窗口。

      从央行最新操作来看,元旦前后流动性净回笼6500亿,1月流动性缺口可能达到2.6万亿元。12月降准以后DR007始终维持低位,今年疫情笼罩下春节前资金需求可能不及预期。2022年工作展望强调要精准加大重点领域金融支持力度,元旦后央行实施了普惠小微企业延期支持工具和普惠小微企业信用支持计划两项直达工具接续转换工作。预计1月MLF等额续作,1月降息概率不高。但PPI若持续下行,一季度可能开启降息窗口。

      2021年12月份,全国居民消费价格同比上涨1.5%,环比下降0.3%。全国工业生产者出厂价格同比上涨10.3%,环比下降1.2%,PPI和CPI环比双双转负,同比也开始下降;工业生产者购进价格同比上涨14.2%,环比下跌1.2%。

      12月份,保供稳价政策效果持续显现,叠加原油等部分国际大宗商品价格走低影响,工业品价格有所回落。主要有三点原因: 一是保供稳价政策效果持续显现,如煤炭价格继续回落,煤炭开采和洗选业价格下降8.3%,降幅扩大3.4个百分点; 煤炭加工价格下降15.4%,降幅扩大7.0个百分点。 二是冬季下游建筑业需求不足导致价格下降。 如黑色金属冶炼和压延加工业价格下降4.4%,非金属矿物制品业价格下降1.4%。 三是受部分国际大宗商 品价格走低影响。 如石油开采价格下降8.3%,精炼石油产品制造价格下降4.0%,化学原料和化学制品制造业价格下降2.1%; 有色金属冶炼和压延加工业价格下降1.4%。

      本月CPI回落略超预期,其中食品价格环比由上月上涨2.4%转为下降0.6%,影响CPI下降约0.10个百分点。鲜菜上市量增加,价格高位回落,环比由上月上涨6.8%转为下降8.3%;受季节性因素影响,鲜果价格上涨3.4%。由于Omicron在全球再度来袭,海外需求骤降,非食品中,国际原油价格下滑,推动能源类相关项目价格走低,下游消费中旅店、美容美发等项的其他用品与服务环比下降0.1%,教育文化娱乐环比持平,房屋租金环比下降0.2%。猪肉价格短期再度回落。12月之前猪肉价格一度回稳,但近期生猪出栏有所加快,猪肉价格涨幅比上月大幅回落11.8个百分点。从母猪存栏、猪企现金流、母猪效能以及补栏情绪四因素来看,我们认为当前仍处于周期下行阶段且仍未见底。其中母猪存栏率去年二季度以来连续7个月下降,春节后猪肉消费普遍低迷,但考虑到养殖户压栏情绪,预计今年4-5月份或为生猪出栏高点。

      当地时间1月11日,世界银行最新一期《全球经济展望》指出,全球经济继2021年强劲反弹之后,由于新冠病毒变异株造成新的威胁,再加上通胀、债务和收入不平等加剧,可能危及新兴市场和发展中经济体的复苏,全球增长正进入一个明显放缓的时期。随着前一阶段被压抑需求的释放完成以及各国财政和货币支持的退出,预计全球经济增长将显著放缓,从2021年的5.5%降至2022年的4.1%,2023年进一步下降至3.2%。

      世界银行认为奥密克戎变异株的快速传播意味着近期内新冠疫情很可能继续扰乱经济活动。此外,包括美国和中国在内的主要经济体增长减速,这将压低新兴市场和发展中经济体的外部需求。很多发展中经济体政府缺乏在必要时向经济活动提供支持的政策空间,在这种形势下,病毒新变种的传播、持续的供应链瓶颈和通胀压力、世界大部分地区金融脆弱性加剧等多种因素叠加,意味着硬着陆的风险可能上升。

      债务问题成为全球复苏主要障碍。世行分析指出,新冠疫情将全球债务总额推高至半个世纪以来的最高水平,在债权人构成日趋复杂的形势下,未来关于债务减免的协调行动将面临更大障碍。将过去债务重组的经验教训应用到G20共同框架可以提高其有效性并避免此前倡议的不足。

      大宗周期制约新兴市场明显。世界银行分析发现,大宗商品价格先是随着新冠疫情的到来而暴跌,此后又大幅飙升,某些商品甚至在去年达到历史新高。全球宏观经济形势和大宗商品供给因素可能会导致这种周期继续出现。但针对后疫情时期的通胀回落,世行发现自1970年代以来大宗商品价格的上涨幅度往往大于下滑,这为大宗商品出口国实现更加强劲和可持续的增长创造了重要机会。

      疫情加剧全球收入不平等。分析发现疫情加剧了全球的收入不平等,导致过去二十年收入不平等的下降趋势出现逆转。疫情还加剧了其他很多方面的不平等,比如疫苗供应、经济增长、教育和医疗服务获取、就业和收入损失程度,收入不平等的隔阂会影响疫情消散后全球各国的复苏速度。

      近期,受国内出现奥密克戎疫情和地方政府专项债额度不及预期影响,国债期货价格保持强势,各主力合约价格接近2021年末高点,10年期国债收益率再度跌破2.8%。

      受奥密克戎变异株影响,近期全球新增确诊人数大幅回升,最新单日新增确诊人数接近300万人,远超前几轮疫情爆发新增确认人数。国内天津、安阳等多地出现了感染奥密克戎确诊病例,加上此前西安等地出现的聚集性疫情,当日新增本土确诊病例多日维持在百人以上,创去年2月份以来的新高。当前国内外疫情反复,奥密克戎病毒传播隐匿性强,低龄感染群体比例高,存在较大不确定性,疫情防控工作压力仍大,推升市场避险情绪。受新冠疫情不断蔓延影响,世界银行发布的最新一期《全球经济展望》报告预计2021年全球经济增长5.5%,2022年将增长4.1%,均较此前预测下调0.2个百分点,全球经济仍面临较大挑战。

      美联储12月会议纪要偏鹰,不认为奥密克戎变异毒株会改变美国经济的复苏路径,表示可以提前加息且加息速度可以更快,开启加息到开始缩表的间隔比预期更短。美联储主席在听证会上继续表示今年的加息和缩表都可能更早和更快进行,会使用工具来令通胀重回目标、防止通胀持续走高。目前由美联储联邦基金利率而得的隐含加息概率显示,市场预计今年3月份美联储加息的概率已达75%以上。受此影响,2022年以来美债收益率持续回升,10年期美债收益率一度突破1.8%,较2021年末大幅上升23bp。

      会加速。不过对于2022年地方政府新增专项债额度,市场有消息称可能与2021年持平,即维持在3.65万亿的水平,低于市场预期,推动国债期货价格走强。2022年以来,央行回归每日100亿元逆回购操作,累计净回笼6500亿元,银行间市场资金面较2021年末有所收敛,但整体保持平稳,各品种7天利率仍处在逆回购利率下方。在财政政策和货币政策协调联动要求下,央行将继续通过各种工具,对冲到期的MLF和政府债券发行冲击,维护春节前银行体系流动性合理充裕。

      短期来看,受国内奥密克戎疫情影响,避险情绪升温,春节前市场对央行也有宽松预期,推动国债期货价格处于高位。不过海外英国央行已经加息,美联储预期加息时间也将提前,美债收益率大幅上行。随着国内稳经济政策不断出台,国债和地方政府专项债加速发行,若疫情逐步得到控制,经济将继续保持稳定恢复,国债期货价格接近前期高点后,谨防高位回落。

    特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。

    网站首页 - 国内 - 国际 - 产业 - 宏观 - 公司 - 体育 - 评论 - 人物 - 投资理财

    本站不良内容举报联系客服QQ:1342414464 官方微信:1342414464 服务热线:010-64199093

    未经本站书面特别授权,请勿转载或建立镜像

    Copyright © 2002-2022 e彩票资讯网 版权所有 京ICP367896316 XMl地图 模板下载